南都銀行（8367）が2026年7月28日に発表した2027年3月期第1四半期決算を分析します。
経常収益は340億3100万円で前年同期比21.7％増、経常利益65億4200万円で15.9％増、純利益48億5000万円で28.7％増となりました。
特に評価したいのが本業です。
単体のコア業務純益は84億4500万円で前年同期比42.9％増となり、貸出金利息の増加を中心に資金利益が大きく伸びました。
私は今回を、金利上昇の恩恵が本格的に利益へ表れ始めた、かなり良い決算と評価します。
今回の決算を5段階で評価
経常収益 ★★★★★
21.7％増
経常利益 ★★★★☆
15.9％増
純利益 ★★★★★
28.7％増
コア業務純益 ★★★★★
84.45億円、42.9％増
資金利益 ★★★★★
187.38億円、21.4％増
貸出金 ★★★★☆
4兆6779億円、3月末比457億円増
預金等 ★★★★★
6兆1743億円、3月末比2174億円増
不良債権 ★★★★★
開示債権比率1.23％→1.19％
通期予想 ★★★★★
純利益220億円、28.9％増
配当 ★★★★★
分割後換算で実質43円→56円
キャピタルゲイン期待 ★★★★★
売買判断
保有 ★★★★★
追加買い ★★★★☆
売却 ★☆☆☆☆
私は南都銀行を保有継続します。
今回特に強いのは、株式売却益などではなく、本業のコア業務純益が大幅に増えていることです。
金利正常化が続く環境では引き続き利益成長を期待できるため、押し目では追加買いを検討します。
貸出金利息が大きく増加
資金運用収益は189億9200万円から234億5900万円へ増加しました。
そのうち貸出金利息は128億2300万円から156億3000万円へ21.9％増、有価証券利息配当金も51億9300万円から67億5300万円へ増えています。
一方、預金金利上昇によって預金利息も25億2000万円から43億3000万円へ増加しました。
それでも資金利益全体では約33億円増えています。
つまり、預金金利の負担増以上に貸出・有価証券運用から得られる収益が伸びている状態です。
コア業務純益42.9％増を高く評価
単体のコア業務純益は前年59億500万円から84億4500万円へ増加しました。
経費は約7億5000万円増えていますが、それ以上に資金利益と役務取引等利益が伸びています。
銀行株を見る場合、私は純利益だけでなく、このコア業務純益を重視します。
今回の42.9％増はかなり強い数字です。
国債売却損は拡大
弱点もあります。
国債等債券損益は前年9億5800万円の赤字から29億2000万円の赤字へ悪化しました。
金利上昇局面では保有債券価格が下落するため、銀行にとっては本業の利ざや改善と債券評価・売却損が同時に発生します。
今回は本業利益の伸びがこれを上回りましたが、今後も債券関連損失は確認が必要です。
貸出・預金とも拡大
貸出金残高は4兆6779億円となり、3月末から457億円増えました。
住宅ローンは79億円増加しています。
預金等も6兆1743億円となり、3月末から2174億円増加しました。
預金基盤を維持しながら貸出を増やせているため、今後の金利収益拡大にもつながります。
不良債権比率も改善
金融再生法開示債権は565億円で、3月末の577億円から減少しました。
開示債権比率も1.23％から1.19％へ改善しています。
一方、与信関連費用は前年6億600万円から8億1700万円へ増えています。
現時点では大きな問題ではありませんが、企業倒産増加などで信用コストが膨らまないかは確認します。
通期純利益220億円への進捗は22％
通期予想は、
経常利益 325億円
純利益 220億円
です。
第1四半期の進捗率は、
経常利益 約20.1％
純利益 約22.0％
となっています。
単純な25％には届いていませんが、第2四半期累計純利益90億円に対しては53.9％まで進んでいます。
会社も「概ね計画通り」としていますので、現時点で通期達成を心配する内容ではありません。
配当は実質大幅増配
2026年4月1日に1株を5株へ株式分割しています。
前期年間配当215円を分割後換算すると43円です。
2027年3月期は年間56円を予定しています。
つまり実質的には43円から56円へ約30％の増配です。
利益成長と増配が同時に進んでいるため、保有継続の材料としてかなり強いです。
私ならどう売買するか
私は現在の保有を維持します。
今回評価しているのは、
純利益28.7％増
コア業務純益42.9％増
貸出金利息21.9％増
貸出金・預金残高の増加
不良債権比率の改善
実質約30％の増配
です。
国債等債券損失は注意しますが、それ以上に本業の利益改善が強いと判断します。
今回の私の結論
今回の南都銀行の第1四半期決算は、かなり良い決算です。
経常利益15.9％増、純利益28.7％増となりました。
さらに本業を示すコア業務純益は42.9％増です。
貸出金利息が大きく伸び、金利上昇が銀行収益へ本格的に反映され始めています。
不良債権比率も1.19％へ改善し、配当も株式分割後換算で実質大幅増配です。
そのため今回の総合評価は★★★★★とします。
私は保有を継続し、押し目では追加買いを検討します。
キャピタルゲインという視点では、
金利上昇による資金利益の拡大を続けながら、国債等債券損失と信用コストを抑え、コア業務純益の高成長を維持できるか。
ここが次の焦点です。
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